Finance & Accounting
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Das Ziel der Bachelorarbeit ist es, den Prozess der Liquiditätsplanung in dem Unternehmen Audi Brussels S.A./N.V. zu verbessern. Dabei soll eine transparentere, genauere, automatisierte und flexiblerer Planung entstehen. Zunächst wurde der aktuelle Planungsprozess genau untersucht und auf Schwachstellen und Problemfelder analysiert. Daraus wurden Handlungsoptionen für Audi Brüssel abgeleitet. Diese wurden in lang-, mittel- und kurzfristige Lösungen eingeteilt. Die langfristigen Verbesserungenmöglichkeiten beschäftigen sich mit der Einführung von voll integrierten Software-Lösungen in Form von Datenanalyse-Plattformen. Die mittelfristigen Handlungsalternativen umfassen speziell angefertigte SAP-Berichte, durch die mehr Zahlungsströme frühzeitig erfasst werden können. Die kurzfristigen Optionen beinhalten die Überarbeitung der Excel-Grundlage der Planung. Wichtiger Bestandteil ist dabei die Erstellung eines Excel-Tools, das eine Übersicht über die verschiedenen Planungsebenen und deren Verlinkungen bietet und dazu eine flexiblere sowie schnellere Erstellung der Planung ermöglicht. Zudem wird eine rollierende Monatsplanung eingeführt.
Funding is the key to success for a start-up. Since start-ups are often operating in innovative industries, they rarely receive loans from traditional debt lenders such as banks. However, start-ups do have the option of acquiring money for company growth through equity financing. One possibility for this is venture capital. In this scope, Germany is significantly behind the United States of America due to various aspects. This problem shows the relevance of the topic and justifies the critical examination of this subject. This work aims to analyze the German venture capital market, its development over the last 20 years, its advantages on the one hand and its disadvantages on the other hand as well as its future perspectives. Beyond that, the differences between the German and the American venture capital market and its success factors are presented. To answer all research questions, a broad literature review in combi-nation with several conducted expert interviews, which are evaluated on the principle of the qualitative content analysis according to Mayring, is applied. The results of the analysis indicate that there are mainly three fields that are crucial for a successful venture capital market: Political actions, attitudes of the society, and the economic situation. Within these fields, some aspects of Germany are considered worse than in the U.S. In the United States of America politics often intervenes to create better conditions for investments via venture capital. Besides, the risk affinity of society in the U.S. is a major advantage compared to the risk-averse society in Germany. This is complemented by a pronounced start-up mentality in the U.S. and the positive attitude of society towards the failure of a new start-up. In Germany, the opposite can be found in both aspects. Nevertheless, the German venture capital market has developed positively in recent years and has some advantages, such as a wide range of government grants for start-ups and the opportunity for investors to earn high returns on the initial investment. All experts that were interviewed are very confident that venture capital in Germany will continue to develop positively. They identified the reasons for this evolution in an increasing number of start-ups and better skills among the founders, which increases a start-ups' chances of success. For this reason, the experts forecast rising yield expectations, as well as an increasing number of venture capital providers, and venture capital takers. This research also indicates that the volumes of venture capital funds will rise, and the COVID-19-pandemic will accelerate the development of venture capital in Germany. The results of the research clearly show that despite some weaknesses, the German venture capital market has been on a good path for several years, and that there is a high probability that the growth will continue in the future.
Many companies, especially in the United States, use share buybacks as part of their distribution policy to increase shareholder value. Even though share buybacks send a positive signal to the capital market participants often leading to higher stock prices, they are not always advantageous for investors. Little is known about share buybacks in the covid-19 pandemic 2020. This scientific paper aims to critically examine share buybacks concerning the current crisis by applying a benchmarking process to the performance of companies with huge share buyback programs. Moreover, experts in the field of study analyze the reasons for the performance and give an outlook as part of two further research questions. Using the S&P 500 as a benchmark, the analysis shows that these companies significantly underperformed during the crisis. According to the experts, capital-intensive, cyclical value stocks with low multiples and high debt have repurchased massive amounts in the past, leading to failure in investing in the business model's future viability and thus of the company. The crisis highlighted the weaknesses of share buybacks, which could lead to fundamental changes in the future. This research's findings are useful for investors who want to make more rational and differentiated investment decisions concerning share buybacks, as part of their due diligence process, during the next crisis.
This study is aimed at valuing two companies in the IT services industry with different valuation approaches. Therefore, the preconditions for an accurate and meaningful business value as well as the procedure, strengths and limitations of these approaches are examined. Additionally, the accuracy of the results is determined through comparison of valuation estimates with their corresponding stock prices occurring within the three months following the business valuations.
Furthermore, it is examined if one valuation approach is superior in terms of accuracy. Finally, to verify the quality and explanatory power of the valuation results, they are compared with the outcomes of the study on the information content of equity analyst reports by Paul Asquith, Michael B. Mikhail and Andrea S. Au. The results of the business valuations show that within the three-month period, no price target was exactly achieved by the corresponding stock prices.
Furthermore, no valuation approach could be determined that is significantly more accurate than the others. It can be concluded that despite some limitations in the explanatory power of the valuations, the average percentage approximations of Mastercard’s and Visa’s stock prices to target prices were only slightly below those of the comparative study. In view of the fact that the research capacities and experience behind these business valuations are significantly lower than those of the top analysts in the comparative study, the results are considered consistent with the outcomes of the study on the information content of equity analyst reports.
An analysis of the inter-rater reliability of ESG ratings within the consumer staples industry
(2020)
The aim of this study is to gain further insights into whether ESG ratings of the same firms from different rating agencies differ. To this end, this study examines and compares in particular the ratings of the providers Bloomberg, Sustainalytics and MSCI for companies in the consumer staples industry. The study comes to the conclusion that there are in some cases significant differences between these three providers in terms of the respective ESG ratings. Furthermore, a company-size bias is shown for Bloomberg and Sustainalytics ESG ratings. It appears that these agencies rate companies with a large market capitalization better than firms with a lower market value. These large discrepancies in ESG ratings of companies within the consumer staples industry and individual rating problems, such as the company-size bias, mean that today's ESG ratings tend to be not reliable and not valid. The study shows that ESG ratings will have to change a lot in the near future in order to contribute positively to the investment selection of socially responsible investors.
Industry 4.0, a term coined at Hannover Messe in Germany in 2011, is believed to be the next disruptive force, driving human progress and innovation. The advent of technologies, such as the Internet of Things, Cloud Computing, Big Data, and new Mobile Technologies, fuel this disruption. To enable Industry 4.0, mankind is dependent on technological infrastructure, provided by companies, operating in the semiconductor industry. Over the last years, these companies have increased their profits and their stocks are currently trading near all-time highs. Yet, uncertainty created by the disruption of Industry 4.0, the growing influence of China on the semiconductor market, economic insecurities created by political uncertainties, like the 2020 US Presidential election, and the risk and implications of a second global wave of the COVID-19 pandemic, make the equity valuation of leading and established companies in the semiconductor industry exceptionally challenging. This paper examines, how different equity valuation methods compare under said circumstances and shows sophisticated valuation methods must be used to limit valuation error. Further, this paper gives an estimation of the possible ranges of value and suggests the industry may currently be overvalued.
While corporate valuation is among the most applied tools in today's corporate finance, there are several approaches and methods to valuation, which differ regarding structure, value drivers and their need for supplementing data. In this paper, four valuation methods for public-traded companies are examined. The aim is to determine, if it is possible to achieve superior valuation results when the choice of the valuation method is based on recommendations made in literature and the analysis of the target companies characteristics, profile and fundamentals. For a selected set of six public-traded German software companies the four valuation methods are applied in order to test the assumptions. Based on the analysis, the results suggest that superior valuation outcomes can be obtained by choosing the valuation method in accordance with the recommendations made in literature and the target company's profile and financials. Furthermore, implied multiples and DCF stand out as valuation methods that worked best for the majority of the six German software companies.
Ziel dieser Arbeit ist es, Lösungsansätze für eine kurz- und langfristige Implementierung einer Nachkalkulation herauszuarbeiten, um eine Kontrollfunktion der vorangegangenen Plankalkulation einzurichten. Diese Kontrollfunktion ist von großer Bedeutung, da sie Gewissheit über die Profitabilität einzelner Projekte und im weiteren Sinne der gesamten Unternehmung schaffen soll. Das Fehlen dieser Gewissheit lässt folglich nur eine Schätzung der Profitabilität zu.
Geeignete Lösungsansätze werden im Verlauf dieser Arbeit auf Basis des Abgleichs der Ist- Ausgangslage in den Werken St. Egidien, Sachsen und Kecskemét, Ungarn der ACPS Automotive GmbH mit den theoretischen Grundlagen der Literatur unter Berücksichtigung der verfügbaren Ressourcen erarbeitet. Eine sogenannte Soll-Ist-Analyse soll demnach Klarheit über die Abweichungen zwischen Plankosten und den tatsächlich angefallenen Ist-Kosten geben um korrektive Maßnahmen zu ergreifen.
In dieser Arbeit geht es um das Thema „Bewertung und Entwicklung der Immobilienpreise in Europa von 1999 bis 2019“. Die Zunahme der Immobilienpreise hat große Auswirkungen auf alle Bevölkerungsschichten und Ihrer Kaufkraft. Immobilien sind durch ihre Eigenschaft an den Standort gebunden, dies macht einen Vergleich mit normalen Gütern schwerer. Das Ziel dieser Arbeit besteht darin, die Entwicklung von Deutschland und innerhalb der Europäischen Union zu untersuchen und Faktoren zu untersuchen, die für Veränderungen der Immobilienpreise verantwortlich sind. Zudemsoll durch die Anwendung nominierter Bewertungsmethoden, die Bewertung von Immobilien nachvollziehbar sein. Mit der Methode “Literaturrecherche” wird die Entwicklung der Immobilienpreise für Deutschland von 1999 bis 2019 untersucht. Im Theorieteil werden die nominierten Bewertungsmethoden für Deutschland dargestellt und im praktischen Teil angewendet. Es wird festgestellt, dass sich die Immobilienpreise in unterschiedlichen Regionen in Abhängigkeit ihrer Zu-bzw. Abwanderung stark veränderten. Großstädte mit einer starken Zuwanderung wachsen schneller als die Bautätigkeit neue Wohneinheiten erstellt. Dies führt zu einem Nachfrageüberschuss und zu stärker wachsenden Immobilienpreisen als in Städten mit geringerem Zuwachs. Das Land Deutschland wird daher in aktive und passive Räume unterteilt. Die Steigerung der Immobilienpreise in Deutschland ist im Verlauf der Jahre 1999 bis 2019 auf strengere Normen und Vorschriften für die Bautätigkeit, steigende Baukosten und strengere Energievorschriften zurückzuführen. Die Entwicklung innerhalb Europas von 1999 bis 2019 wird mit Deutschland verglichen. In Deutschland hat sich der Hauspreis innerhalb der letzten fünfzig Jahre kaum verändert, dies lässt sich auf die Vergabe von festen Zinsen für Kredite zurückführen. Es wurde bei der Analyse im europäischen Vergleich festgestellt, dass die Immobilienpreise stärker gestiegen sind als die Einkommen. Die Auswirkung ist eine Verschlechterung der Leistbarkeit und Erhöhung der Haushaltsverschuldung. Die Höhe des Bruttoinlandsprodukts, wird beeinflusst durch eine stark wachsende Wirtschaftund hat somit auch Einfluss auf die Arbeitslosenquote, welche sich in der Entwicklung der Immobilienpreise widerspiegelt. Die Krisen haben verschiedene Einflüsse auf den internationalen Immobilienmarkt. Hier ist die Höhe der Inflation ein Treiber für den Anstieg von Immobilienpreisen
Die Automobilindustrie ist im Wandel. Die vorliegende Arbeit konzentriert sich auf die umweltpolitischen, gesellschaftlichen und wirtschaftspolitischen Einflussfaktoren, die den Umstieg von Fahrzeugen mit Verbrennungsmotor auf Fahrzeuge mit nachhaltigeren, alternativen Antriebskonzepten mobilisieren. Die Elektrifizierung des Antriebsstrangs hat finanzielle Auswirkungen auf die Halter von batterieelektrischen Fahrzeugen, die in dieser Arbeit betrachtet werden.
Das Ziel der Bachelorthesis ist es, die Veränderung in der Cost of Ownership von Battery Electric Vehicles (BEV-Fahrzeugen) zu analysieren und deren Auswirkungen zur Sicherstellung der Wettbewerbsfähigkeit von Porsche Fahrzeugen zu identifizieren. Dazu werden die Cost of Ownership-Berechnungen des Porsche Taycan mit seinen direkten Wettbewerbern aus dem Premiumsegment aufgestellt und miteinander verglichen. Anhand weiterer Cost of Ownership-Bewertungen von Fahrzeugen mit batterieelektrischem Antrieb, hybridem Antrieb und konventionellem Verbrennungsmotor aus dem Kleinwagen- und Geländewagensegment, sind die beeinflussbaren Kostentreiber der Cost of Ownership-Komponenten Versicherungskosten und Instandhaltungskosten bei BEV-Fahrzeugen identifiziert worden.
Die Resultate der Cost of Ownership-Vergleiche sind für den technischen Aftersales der Porsche AG im Rahmen der Produktbeeinflussung von großer Bedeutung. Die Versicherungskosten, Wartungskosten und Verschleißreparaturkosten können optimal beeinflusst werden, um in den Unterhaltskosten die Sicherstellung von Porsche Fahrzeugen im Wettbewerbsumfeld zu gewährleisten.