Finance & Accounting
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The German banking landscape is currently undergoing a paradigm shift of an unprecedented magnitude. As the financial world is changing, the future of German banks is highly uncertain. A multitude of present-day driving factors will shape the banking world of tomorrow. Therefore, this thesis aims to investigate and analyze the future of the German banking sector until 2030. The concept of scenario planning serves as underlying method for this research. Based on current factors influencing the German banking sector, the present thesis systematically develops coherent future scenarios. The generation of these scenarios is performed with the help of the scenario software INKA 4. This enables to assess a comprehensive picture of the future environment and the interactions between external influencing factors. Based on the most consistent future scenario, implications for the strategies of German banks are derived. As a result, German incumbents can question their strategic orientation and position themselves optimally for the future.
Diese Arbeit dient dazu, die Angebots,- und Nachfrageseite von Private-Equity detaillierter zu beleuchten. Basierend auf den negativen Assoziationen durch die „Heuschrecken“- Debatte und neuer Supertrend, soll dies objektiv in einen neuen, zeitgerechten Kontext gebracht werden. Denn sowohl die Anbieter von Private Equity als auch die Nachfrager verfolgen bestimmte Ziele, haben gegebenenfalls differierende Interessen und können nicht nur auf einzelne Aktivitäten reduziert werden, wie diese in der Vergangenheit dargestellt wurden. Dazu werden die folgenden beiden Forschungsfragen gestellt: Wie sind die Aktivitäten von Anbietern und Nachfragern von Private Equity in einem neuzeitlichen Kontext zu bewerten? (1) und Welche Rolle können Privatanleger als potenzielle Investoren bei einer Private Equity- Transaktion einnehmen? (2)
Um die Forschungsfragen zu beantworten, wurden Experteninterviews mit drei Mitarbeitern von Private Equity- Fondsgesellschaften geführt, welche ihre Expertise einbringen konnten. Im Rahmen einer qualitativen Inhaltsanalyse wurden die Ergebnisse erhoben und ausgewertet.
Anhand der daraus erzielten Ergebnisse und mit Bezug auf die Forschungsfrage 1 konnte gezeigt werden, dass die Anbieter und Nachfrager nicht grundsätzlich als „Heuschrecken“ bezeichnet werden können, sondern weitere Aktivitäten deren Geschäftstätigkeiten beschreiben, die nicht Bestandteil der Diskussion um Franz Münteferings Aussage waren. Anhand der erzielten Ergebnisse und mit Bezug auf die Forschungsfrage 2 konnte gezeigt werden, dass Privatanleger durchaus eine Rolle hinsichtlich Private Equity einnehmen können, diese aber aufgrund von Restriktionen der Anlage und indirekter Partizipation nicht zwangsläufig in Frage kommen.
The purpose of this paper is to shed more light on the supply and demand side of private equity. Based on the negative associations by the "Heuschrecken" deabtte and new super trend, this is to be brought objectively into a new, contemporary context. After all, both the providers of private equity and the demanders pursue certain goals, may have different interests, and cannot be reduced to individual activities only, as they have been presented in the past. To this end, the following two research questions are posed: How should activities providers and demanders of private equity be evaluated in a modern context? (2) and What role can private investors play as potential investors in a private equity transaction? (1)
To answer the research questions, interviews with experts were conducted with three employees of private equity fund companies who were able to contribute their expertise. Within the framework of a qualitative content analysis, the results were collected and evaluated.
On the basis of the results obtained and with reference to research question 1, it was possible to show that the providers and demanders cannot fundamentally be described as "Heuschrecken", but rather describe further determinants of their business activities that were not part of the discussion surrounding Franz Müntefering's statement. On the basis of the results obtained and with reference to research question 2, it could be shown that private investors can certainly play a role with regard to private equity, but that they are not necessarily eligible due to restrictions on investment and indirect participation.
The aim of this research is to provide a holistic overview of the influences on the intention to invest in the context of behavioral finance. For this purpose, a model was created in which the effects of the theory of planned behavior, financial risk propen-sity, and the self-determination theory on the intention to invest were examined. With the help of nine hypotheses, the significance of the relations within the model, as well as a mediation effect were analyzed. In order to test these hypotheses, a quantitative survey querying the above-mentioned possible factors and further questions about the participants' investment behavior was created and sent to all students at Furtwangen University. Results showed that all relations within the model were significant and that especially attitudes and financial risk propensity had a pronounced influence on the intention to invest. However, several variables for self-determination theory had to be eliminated to guarantee validity and reliability of the model. The findings of this study enable financial institutions, such as banks, to actively influence and en-courage customers to invest or to purposefully develop new investment products to gain additional customers.
The present thesis performs an actuarial work that intends to understand the premiums, expenses, and claims, including the reserves considered the most important technical variables in an insurance company. The company is located in Colombia and the work will be performed in 2 branches: Compliance and Liability.
The objective of the thesis has been set as to define and measure a claim ratio after remarking a lack of an indicator that describes the 3 most important technical variables altogether in the company. It has also defined to assess the current methodology that calculates the reserves for the claims occurred but currently unknown by the insurance company under the premise that there is a very low level of observed claims in the history of the company in both branches.
All the methodologies defined, assessed, and performed in this thesis have been compared to other methodologies implemented in journals, research papers and articles to align the conclusions and take the best practices from actuarial works previously done. They all also considered to keep homogeneous results that was considered as a very important achievement even by other sources.
A new methodology has been defined to calculate expenses related to administration, the ones used in the reserves and the ones related to claims. The new expenses level was used in 2021 and an impact of a tremendous increase in premiums was observed the same year as a reaction of the decrease in policy prices.
The conclusions derived from the work was to continue with the current methodology to calculate the incurred but not reported claims reserve according to the instability seen in the Chain-Ladder methodology until more homogeneous result could be seen that yield to a higher level of credibility.
Finally, among many possible claim ratios defined, a paid claim ratio has been considered. It includes the whole variables inside the premiums of the company and the most important variables inside the claims that were the claims paid and the proportional and non-proportional reinsurance effect.
Traditional costing methods apply overhead costs of indirect areas to products or production areas based on predetermined overhead rates. Many years ago when the direct costs were high and indirect costs were low any inaccuracy in the charging of overhead costs to products was not significant.
Nowadays, the traditional costing method for overhead costs is not suitable for complex manufacturing environment, where goods are produced by smaller customized batches which leads to high proportion of overhead activities – such as quality control – which are not related to the production volume.
In this bachelor thesis the author discusses about this relevant problem relating to the department “quality assurance in procurement” of the Heidelberger Druckmaschinen AG.
The bachelor thesis contains theoretical basics of the meaning of quality, as well as the principles of quality management systems. The theoretical basics of the activity-based costing are also discussed. Moreover it is important to say that the overhead costs of the “quality assurance in procurement” are reflecting at the same time quality costs. In this way the importance of a cooperation between the controlling department and the quality management in relation to managing quality costs are also displayed.
The second part of the bachelor thesis deals with the practical application. To provide a basis, initially, the company, the department “quality assurance in procurement” and the current cost accounting system are displayed. Afterwards all steps to develop a new allocation method by the help of an activity-based costing system are showed and described. Finally, in a short version a key figure model for non-conformity costs is worked out.
Im Gegensatz zum privaten Sektor sind Non-Profit-Organisationen oft dazu verpflichtet, Verwaltungs- und Betriebskosten unter den wachsamen Augen der Gemeinden oder Spender zu minimieren. Enge Betriebsbudgets, hohe Arbeitsbelastung und Verwirrung darüber, wie strategische Planung effektiv durchgeführt werden kann, sind alles Faktoren, die dazu führen können, dass Führungskräfte von Non-Profit-Organisationen vor strategischen Planungsinitiativen zurückschrecken.
Allerdings ist es ohne eine strategische Planung, die von Missionen und Werten geleitet wird, schwer für eine Non-Profit-Organisation, kurz- sowie langfristige Entscheidungen zu treffen. Dadurch wird die Fähigkeit der Organisation beeinträchtigt, die operative Kapazität zu erhöhen, innerhalb des Budgets zu arbeiten, die Fähigkeiten der Mitarbeiter zu verbessern und die Bedürfnisse der Stakeholder zu erfüllen.
Konflikte und sich widersprechende Arbeitsprioritäten, rückläufige Einnahmen oder Finanzierungsquellen, mehr Arbeit mit weniger Personal, steigende Kosten und ein Mangel an effektiven Ansätzen zur Planung und Umsetzung von Strategien sind Herausforderungen, mit denen Non-Profit-Organisationen konfrontiert sind. Der Erfolg von privaten Unternehmen wird anhand der Investitionsrendite und der Gewinnmargen gemessen, während der Erfolg in Non-Profit-Organisationen hauptsächlich durch die Zufriedenheit der Interessengruppen und der Kostenkontrolle erreicht wird.
Um die Herausforderungen der Durchführung und Umsetzung strategischer Planung zu meistern, bietet sich das Balanced Scorecard-Modell von Kaplan und Norton an. Dies ist ein praktisches Instrument, um strategische Themen und Ziele zu definieren, Strategien auf allen Ebenen der Organisation umzusetzen und die Leistung zu messen. Die Balanced Scorecard kann von den Managern dazu benutzt werden, um den operativen Erfolg einer Organisation durch direkte Ursache-Wirkungs-Zusammenhänge im täglichen Betrieb zurückzuverfolgen.
Konkret lässt sich sagen, dass die Balanced Scorecard als Problemlösung für folgende Punkte eingesetzt werden kann:
Das gesamte Geschehen im Betrieb in seiner Vielschichtigkeit erfassen und auf Teilbereiche simplifizieren, die für alle Mitarbeiter sichtbar und zugänglich sind. Die Operationalisierung der Visionen sowie der sich daraus ergebenden Ziele im Hinblick auf die Strategie entwickeln. Diese strategischen Ziele an jeden Mitarbeiter kommunizieren. Die Strategien im Tagesgeschäft in Bezug auf die Finanzen verankern. Eine Angleichung der Strategien an den sich wandelnden Status Quo vornehmen.
Auf diese Weise wird die Verantwortung dort konzentriert, wo auch die dazugehörenden Abläufe seinen Verlauf nehmen. Dies hat zur Folge, dass das Unternehmen an Flexibilität gewinnt und unter den Mitarbeitern Vertrauen und Motivation hergestellt beziehungsweise verstärkt werden. Somit kann ein Wandel der Unternehmenskultur erreicht werden.
This study is aimed at valuing two companies in the IT services industry with different valuation approaches. Therefore, the preconditions for an accurate and meaningful business value as well as the procedure, strengths and limitations of these approaches are examined. Additionally, the accuracy of the results is determined through comparison of valuation estimates with their corresponding stock prices occurring within the three months following the business valuations.
Furthermore, it is examined if one valuation approach is superior in terms of accuracy. Finally, to verify the quality and explanatory power of the valuation results, they are compared with the outcomes of the study on the information content of equity analyst reports by Paul Asquith, Michael B. Mikhail and Andrea S. Au. The results of the business valuations show that within the three-month period, no price target was exactly achieved by the corresponding stock prices.
Furthermore, no valuation approach could be determined that is significantly more accurate than the others. It can be concluded that despite some limitations in the explanatory power of the valuations, the average percentage approximations of Mastercard’s and Visa’s stock prices to target prices were only slightly below those of the comparative study. In view of the fact that the research capacities and experience behind these business valuations are significantly lower than those of the top analysts in the comparative study, the results are considered consistent with the outcomes of the study on the information content of equity analyst reports.
Das Thema ETPs/ETFs im Allgemeinen ist, obgleich nicht mehr brandneu, nach wie vor eines der aktuellsten und relevantesten des Investmentbankings. Untermauert wird diese Feststellung durch das ständige Wachstum und die Innovation der Branche sowie durch das Volumen an Vermögen, das heute in ETFs verwaltet wird (Assets under Management).
In dieser Arbeit werden verschiedene Methoden und Aspekte der Indexkonstruktion, sowie die Funktionsweise von ETFs erklärt und diskutiert, um anschließend, basierend auf den gewonnenen Erkenntnissen, einen Produktvorschlag für das Fondsmanagement der Deka Investment GmbH ETFs herauszuarbeiten. Hierbei handelt es sich um ein Indexkonzept, das abzubilden die Aufgab eines neuen Deka ETFs wäre. Die zentralen Punkte, die untersucht werden sind die allgemeine Funktionsweise und Struktur von ETFs, Gewichtungsmethoden und Faktoren sowie deren Rolle bei der Indexkonstruktion.
Mit gewissen Vorgaben durch das Unternehmen und durch eigene Recherche wird eine Strategie formuliert, die eigenständig mit Hilfe der Portfolio Management Software von FactSet getestet und optimiert wird. Hierbei wird unter anderem durch einen Backtest untersucht, wie sich der Index, bei Quartalsweiser Anpassung in den letzten 10 Jahren verhalten hätte.
An average investor trying to allocate his wealth among multiple assets ideally has nearly infinite possibilities to do so. However, asset allocation strategies try to facilitate this process. Nevertheless, no consensus exists on which strategy is ideal and yields the best performance. Therefore, this paper aims to determine an ideal asset allocation strategy for an average investor by comparing two asset allocation strategies.
The focus is on comparing the practical application of Markowitz’s Modern Portfolio Theory (MPT), a sophisticated asset allocation strategy, with an equally weighted asset allocation, namely the 1/N strategy. The past performance of these two strategies is compared with the help of a calculation example based on historical data. The quantitative analysis covers three time periods of different lengths between 1991 and 2022. Also, the strategies are applied to portfolios with different amounts of assets during these periods. Although the existing literature is very controversial concerning the performance of the two strategies, this research shows a clear result. Compared to the 1/N strategy, this study’s findings show an outperformance of the MPT strategy during every period and each portfolio combination. However, the difference in performance regarding return and risk is minimal in most scenarios and would not significantly affect an average investor who invests over a long-term horizon.
In der vorliegenden Bachelorarbeit wurden verschiedene Beschaffungsmodelle für den Breitbandausbau im Landkreis Schwarzwald-Baar-Kreis untersucht. Hierbei wurde auf die Anwendung des Private Public Partnership (PPP) eingegangen, welches in einer Wirtschaftlichkeitsuntersuchung bestehend aus Kostenvergleichsrechnung und Nutzerwertanalyse der herkömmlichen Beschaffungsmethode (PSC) gegenübergestellt wurde. Diese Betrachtung ergab, dass PPP eine wirtschaftlichere Alternative sowohl monetär als auch nicht-monetär darstellt.
Außerdem wurden Finanzierungsmodelle ausgearbeitet, mit welchen Bürgerinnen und Bürger einen Beitrag bei der Umsetzung eines solchen Großprojekts leisten können den Haushalt ihrer Gemeinden zu entlasten. In diesem Zuge wurde ermittelt, inwieweit Crowdfunding oder das Netz-Cent-Modell finanzielle Mittel schaffen kann.
Ferner wurde der positive Einfluss einer Passiven-Breitbandinfrastruktur auf die Volkswirtschaft des Schwarzwald-Baar-Kreis untersucht und beurteilt, welchen Nutzen Unternehmen und private Haushalte seit Beginn der Ausbauarbeiten im Jahr 2014 daraus ziehen konnten.