Finance & Accounting
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This thesis examines Life Cycle Costing through a literature review and a fictional case study. It explores key challenges faced in implementing and utilizing Life Cycle Costing, proposes strategies for overcoming these challenges, and evaluates the potential impact of early integration of this technique on decision-making processes. Additionally, by use of the case study, the thesis exemplifies how Life Cycle Costing identifies trade-offs that would otherwise have remained unnoticed. The case study highlights how the implementation of the technique unveils that the option initially expected to be more costly turns out to be more economical. The findings underscore the superiority of the Life Cycle Costing methodology, questioning the narrow focus on immediate costs in traditional cost accounting, opening the door to a business model where long-term cost savings are recognized and valued.
Diese Bachelorarbeit beschäftigt sich mit der Forschungsfrage, wie die Materialwirtschaft die Kosten im Gastgewerbe beeinflusst und untersucht zudem, wie eine möglichst bessere Materialwirtschaft zu mehr Leistungsfähigkeit sowie Kostensenkung beitragen kann. Auf der Grundlage einer eingehenden Problemanalyse anhand eines Beispielrestaurants und einer gründlichen Untersuchung der theoretischen Herausforderungen im Gastgewerbe werden verschiedene Aspekte der Materialwirtschaft analysiert.
Die Forschungsmethode dieser Arbeit besteht aus einer empirischen Analyse und einem theoretischen Rahmen, wobei Daten aus dem Beispielrestaurant und aus relevanten Literaturquellen verwendet werden.
Die Ergebnisse der Analyse deuten darauf hin, dass saisonale Schwankungen, Wagniskosten sowie Abfallmengen und inflationsbedingte Kostensteigerungen erhebliche Herausforderungen für die Materialwirtschaft im Gaststättengewerbe darstellen.
Diese Untersuchung liefert bedeutende Erkenntnisse für die Gastronomen im Bereich der Materialwirtschaft und widmet sich als Grundlage für die Entwicklung neuer Strategien zur Kostenoptimierung und Leistungssteigerung im Gaststättengewerbe. Mit Hilfe dieser Erkenntnisse können Restaurantbetriebe ihre Rentabilität verbessern und zudem auf langfristiger Basis erfolgreich am Markt wirtschaften.
Die vorliegende Bachelorarbeit untersucht die aktuelle steuerliche Behandlung
von Kryptowährungen und Krypto-Assets im deutschen Steuerrecht von Privatpersonen
und aus gewerblicher Sicht und hat zum Ziel, deren steuerliche Besonderheiten
umfassend darzustellen. Dabei werden zunächst verschiedene Arten
und Transaktionen von Krypto-Assets erläutert und die rechtlichen Grundlagen
und steuerlichen Regelungen für den Umgang mit Krypto-Assets beleuchtet. Anschließend
werden verschiedene Steuerarten analysiert. Bei der Analyse wird die
Besteuerung von Gewinnen aus den verschiedenen Arten von Transaktionen mit
Krypto-Assets, wie dem Handel oder Einkünften aus Mining, Lending und Staking
in bestehende Steuerkategorien eingeordnet. Die Analyse trägt zu einem besseren
Verständnis der steuerlichen Herausforderungen im Zusammenhang mit
Krypto-Assets bei und bietet eine Orientierungshilfe für alle, die sich für Krypto-
Investitionen interessieren.
Unternehmenserfolg wird häufig durch die Subtraktion der Kosten vom Umsatz berechnet. Niedrigere Kosten tragen dabei maßgeblich zur Wirtschaftlichkeit von Unternehmen bei. Die Budgetierung ist ein beliebtes Werkzeug, Kosteneffizienz zu erzielen und die vorhandenen Mittel im Unternehmen optimal zu verteilen. In der Theorie werden dabei die verschiedensten Verfahren beschrieben, welche in der Unternehmenspraxis Anwendung finden. In dieser Arbeit wird die Umstellung von der traditionellen Budgetierung zu Zero-Base Budgeting für die Gemeinkosten im Privatkunden Geschäftsbereich bei Vodafone untersucht. Die Implementierung von Zero-Base Budgeting führte zu mehr Transparenz und Kostensensibilität in den Fachbereichen, war aber mit enormem Aufwand und Unklarheiten verbunden. Die Soll-Situation wurde durch die Anwendung von Optimierungspotentialen aus der Literatur formuliert und verspricht mehr Kosteneffizienz und weniger Unklarheiten durch die Einführung von Leistungsniveaus und einem Budgetschnitt. Mögliche Herausforderungen bei der Anwendung sind dabei die Annahme eines neuen Prozesses und die Durchführbarkeit von Leistungsniveaus und die Rangfolge der Entscheidungspakete.
The Bachelor Thesis examines the effects of the integration of environmental, social and governmental (ESG) criteria in equity funds on performance compared to conventional equity funds. For this purpose, a quantitative analysis is carried out which includes a detailed examination of 769 equity funds. The equity funds are divided into two different groups - ESG equity funds and conventional equity funds - and are analyzed for various financial ratios. The goal of the study is to illustrate the financial performance differences between ESG-focused equity funds and conventional equity funds and thus provide a scientific contribution to the academic debate on sustainable investments. Initially, the thesis delves into the central concepts of ESG, the historical development of investment funds, theoretical frameworks, and existing studies. The following analysis provides an insight into the relationship between ESG criteria and the performance of equity funds. It not only draws on two different ESG rating systems, but also provides a geographical breakdown. Although the work as a whole helps to develop a deeper understanding of sustainable investment and highlights potential implications for investors and the financial sector, the results of the analysis show that more research is needed in this area.
Analysis of Fintech Markets
(2023)
The technological advancement in the business sector, in particular in the banking world, forces the financial sector to adapt its services. The Fintech companies aim to cope with these advancements and change the money management for clients. The question that arises is how the FinTech companies have developed and if they are profitable. That is the reason for the research of the development of the Fintech companies theoretically and practically, focusing on their financial performance. The methodology used in this paper is for the first chapter gathering existing knowledge of previous studies and including law directives to underline the development and in the second chapter using the information available from the companies itself. One can conclude the development of the acceptance of digitalized banks have increased after the economic crisis in 2008. Furthermore, the regulatory systems have problems coping with the velocity of change and the income of new products and services. The practical analysis of the FinTech companies show, that they do have certain advantages for clients, but are not immune against economic volatility. Having analyzed existing companies is beneficiary for the research field, as for now no practical analysis of the companies have been done. Nevertheless, the limitation of this research is due to the fact of probable biased information from the companies.
The financial markets are currently facing uncertain circumstances, which is increasing their tail risk. A recent study was conducted to measure the tail connectedness between North America, Latin America, Europe, Asia, and Oceania. The study looked at 18 stock market indices using a neural network quantile regression approach from January 4, 2012, to May 5, 2022. The study found that the North American, European, and Latin American stock markets had the highest exposure to tail risk, while Asia and Oceania showed no significant risk compared to the rest of the world indices and were independent. The study also identified the Global Financial Crisis and the COVID-19 pandemic as intense events that yielded high tail risk. The Systematic Fragility Index ranked the pre-COVID period stock market and the Nasdaq during the COVID sample as the most susceptible markets. On the other hand, the Systematic Hazard Index identified the S&P as the chief risk contributor in the system.
Artificial intelligence is a disruptive technology, offering increasingly more opportunities to companies. However, the low digital maturity of the private banking sector, makes it hard for private banks to take advantage of this opportunity. Simultaneously, customers are expecting more digital solutions, forcing companies to adapt their services.
The aim of this paper is to provide an overview, drawing conclusions about whether the implementation of AI technologies is profitable in the private banking sector.
This thesis is based on recent research about current possible applications and the respective benefits, risks and costs. Two use cases will be thoroughly analysed: the application of automated credit risk management systems and AI powered indexes. In the first case, the software NOLA 2.0 will be evaluated and used as a benchmark to highlight the positive and negative aspects deriving from AI credit risk management software. In the second case, the AI powered index AiPEXAR will be presented and compared to the most common ETF S&P 500, analysing the differences in their computation and their performance over time.
The analysis concluded that, even though the benefits substantially depend on the individual company, AI chatbots, customers' engagement, credit risk management software and banking apps are advantageous for private banks. Yet, the implementation of AI powered indexes may be precocious and therefore not yet profitable. It can also be concluded that for private banks, whose core competitive advantage lies in the expertise of the relationship managers, the digitalization of advisory may lead to unsatisfied customers.
This Thesis analyses the difference in the impact of the issuance of a green bond on the stock prices of the issuing entity by country, using an event study approach of 135 green bonds, by comparing the actual daily returns of the event window with the expected returns calculated from the estimation window. With only a slight influence of the country found, further factors effecting the impact are considered. While we conclude that German issuers tend to see a stronger impact than most issuers from other European countries, factors such as the risk of greenwashing, time of issuance, industry, and firm fundamentals appear to skew this impact so that it is not possible to make a definitive statement about the impact of the country of origin on the effectiveness of green bond issuances at providing excess stock returns.
This thesis examines the relationship between environmental, social and governance (ESG) scores and portfolio returns using ordinary least squares (OLS) regressions and statistical tests. ESG scores were collected from Refinitiv Datastream between January 2007 and February 2023 and consist primarily of companies listed in the Standard & Poor's 500 (S&P 500) Index. The risk factors were calculated using data from Kenneth R. French’s data library. OLS regressions are used to estimate abnormal returns. The portfolios are created by dividing stocks into five equal quantiles and allocating them to five portfolios according to their ESG scores. The portfolios were then reconstructed each year based on the company's ESG rating. This analysis concludes that there is no significant evidence of abnormal returns for high-rated ESG portfolios. Instead, it shows that the portfolio with the lowest 20% ESG ratings outperformed all other portfolios, including the sample market, over the indicated period.
Im Gegensatz zum privaten Sektor sind Non-Profit-Organisationen oft dazu verpflichtet, Verwaltungs- und Betriebskosten unter den wachsamen Augen der Gemeinden oder Spender zu minimieren. Enge Betriebsbudgets, hohe Arbeitsbelastung und Verwirrung darüber, wie strategische Planung effektiv durchgeführt werden kann, sind alles Faktoren, die dazu führen können, dass Führungskräfte von Non-Profit-Organisationen vor strategischen Planungsinitiativen zurückschrecken.
Allerdings ist es ohne eine strategische Planung, die von Missionen und Werten geleitet wird, schwer für eine Non-Profit-Organisation, kurz- sowie langfristige Entscheidungen zu treffen. Dadurch wird die Fähigkeit der Organisation beeinträchtigt, die operative Kapazität zu erhöhen, innerhalb des Budgets zu arbeiten, die Fähigkeiten der Mitarbeiter zu verbessern und die Bedürfnisse der Stakeholder zu erfüllen.
Konflikte und sich widersprechende Arbeitsprioritäten, rückläufige Einnahmen oder Finanzierungsquellen, mehr Arbeit mit weniger Personal, steigende Kosten und ein Mangel an effektiven Ansätzen zur Planung und Umsetzung von Strategien sind Herausforderungen, mit denen Non-Profit-Organisationen konfrontiert sind. Der Erfolg von privaten Unternehmen wird anhand der Investitionsrendite und der Gewinnmargen gemessen, während der Erfolg in Non-Profit-Organisationen hauptsächlich durch die Zufriedenheit der Interessengruppen und der Kostenkontrolle erreicht wird.
Um die Herausforderungen der Durchführung und Umsetzung strategischer Planung zu meistern, bietet sich das Balanced Scorecard-Modell von Kaplan und Norton an. Dies ist ein praktisches Instrument, um strategische Themen und Ziele zu definieren, Strategien auf allen Ebenen der Organisation umzusetzen und die Leistung zu messen. Die Balanced Scorecard kann von den Managern dazu benutzt werden, um den operativen Erfolg einer Organisation durch direkte Ursache-Wirkungs-Zusammenhänge im täglichen Betrieb zurückzuverfolgen.
Konkret lässt sich sagen, dass die Balanced Scorecard als Problemlösung für folgende Punkte eingesetzt werden kann:
Das gesamte Geschehen im Betrieb in seiner Vielschichtigkeit erfassen und auf Teilbereiche simplifizieren, die für alle Mitarbeiter sichtbar und zugänglich sind. Die Operationalisierung der Visionen sowie der sich daraus ergebenden Ziele im Hinblick auf die Strategie entwickeln. Diese strategischen Ziele an jeden Mitarbeiter kommunizieren. Die Strategien im Tagesgeschäft in Bezug auf die Finanzen verankern. Eine Angleichung der Strategien an den sich wandelnden Status Quo vornehmen.
Auf diese Weise wird die Verantwortung dort konzentriert, wo auch die dazugehörenden Abläufe seinen Verlauf nehmen. Dies hat zur Folge, dass das Unternehmen an Flexibilität gewinnt und unter den Mitarbeitern Vertrauen und Motivation hergestellt beziehungsweise verstärkt werden. Somit kann ein Wandel der Unternehmenskultur erreicht werden.
This bachelor thesis provides an overview of the tax and business aspects of transfer pricing in multinational corporations.
The aim of the thesis is to answer the following research question: "How does transfer pricing in multinational groups influence company performance and tax burden and what potentials and challenges does it pose for companies? The answer to this question was the subject of a comprehensive literature review and a critical analysis of this literature.
In addition to the conceptual basics, the business and tax types, functionali-ties, methods and other relevant aspects of transfer pricing are presented by way of example. In this context, it was found that there are various potentials and challenges arising from transfer pricing for multinational corporations. This study shows the complexity of the transfer pricing issue as well as its potentials and challenges for companies. In order to exploit the identified potentials and overcome the challenges, multinational corporations should adopt a holistic, responsible and forwardlooking approach to transfer pricing.
While ESG investing has presented an impressive growth history within institutional investing in the past, this thesis aims to investigate whether impact investing could potentially mirror the ESG investing success story going forward. For that reason, the thesis analyses the past success of ESG investing and compares this to the less established investing practice of impact investing in order to find necessary requirements for the volume of impact investing to grow. After comparing the characteristics of ESG investing and impact investing and after analysing suitable asset classes and potential investors for both investment trends, four key success factors for the progress of institutional impact investing have been identified. These are (1) a general interest in society and the investment community for more direct social and environmental impact, (2) the existence of suitable investment products, (3) a regulatory framework that allows and incentivizes institutional investors to purchase impact investment products and (4) a mechanism with which impact investments products can be objectively classified and their impact can be objectively measured. While the first three success factors should not hinder the future growth of impact investing, the problem of objectively classifying and measuring an impact investment seems difficult to overcome in the near future.
The emergence of cryptocurrencies has sparked significant debate regarding their role in modern financial systems. This thesis addresses two main aspects of cryptocurrencies: their viability as an investment asset and their potential to replace conventional fiat money. It especially focuses on Bitcoin and digs into the multidimensional nature of cryptocurrencies. This study clarifies the conflict between the perceived potential of cryptocurrencies as a respectable form of investment and their perceived speculative nature, as seen by their relationship with gambling-like behavior, through a thorough investigation.
Examining Bitcoin's price volatility, market acceptance, and correlation with conventional financial assets are all important parts of the inquiry into the investment possibilities of this digital currency. The magic triangle of investing will be used as an approach to analyze the returns, liquidity and risks and compare Bitcoin with other investing assets.
Furthermore, this study examines the viability of Bitcoin, as a replacement for fiat money by reconstructing Friedrich August von Hayek's monetary theory. The analysis covers the underlying technologies of cryptocurrencies, the idea of decentralized ledger systems, and the possibility of creating a reliable and effective means of exchange. This study evaluates whether cryptocurrencies could overcome the constraints and difficulties of conventional fiat currencies by contrasting Hayek's theories with the distinctive characteristics of cryptocurrencies.
This paper deals with the topic of “Liebhaberei in the income tax law - Doubtful questions on the tax topic of “Liebhaberei” on the example of the seven types of income of the income tax law as well as the current photovoltaic regulations.” In the following, questions of doubt concerning the tax topic of “Liebhaberei” shall be raised and analyzed using the example of the seven types of income of the Income Tax Law as well as the current photovoltaic regulations and, if possible, solutions shall be proposed. This paper will first give an overview of the basics of the subject of “Liebhaberei.”. In the consideration a focus is put thereby on “Liebhaberei” with incomes from trade enterprise in accordance with § 15 EStG as well as incomes from letting and leasing in accordance with § 21 EStG. Special features of the individual types of income to be taken into account in the “Liebhaberei.” audit, as well as audit schemes, are dealt with and, if necessary, supplemented and the legal consequences resulting from the hobby are illuminated. The focus will also be on income from commercial operations in accordance with § 15 of the German Income Tax Law (EStG).
Finally, the BMF letter of 29.10.2021 will be analyzed and the right of application and the associated requirements will be examined.
Das Ziel in der vorliegenden Arbeit ist es, die Frage zu beantworten, welche Chancen und Hindernisse sich durch die Digitalisierung im Controlling ergeben. Um diese Fragestellung auf die Praxis zu beziehen, wird das Konzept und die Einführung eines Prototyps beschrieben, der die Digitalisierung und insbesondere die Prozessautomatisierung im Materialkosten-Controlling der Mercedes-Benz AG vorantreiben soll. Der Zusammenhang zwischen dem theoretischen und praktischen Teil wird hergestellt, indem untersucht wird, ob die in der Fachliteratur vorgeschlagene Methode der Prozessautomatisierung auf das Praxisbeispiel der Mercedes-Benz AG passt. Zur Beantwortung der theoretischen Forschungsfrage wurde eine umfangreiche Literaturrecherche durchgeführt, während die praktische Forschungsfrage mit Experteninterviews fundiert wurde. Die Arbeit untersucht den Einsatz von digitalen Technologien und IT-Systemen im Controlling und stellt fest, ob die Unternehmen in der Lage sind, Digitalisierung in der Praxis umzusetzen. Die Herausforderungen dabei sind das Vorhandensein einer korrekten Datenbasis und die Weiterentwicklung der Kompetenzen der Mitarbeitenden. Auf Basis der vorliegenden Arbeit wird empfohlen, sich stärker auf eine vollständige und korrekte Datenbasis und auf eine kohärente und umfangreiche Integration der Systeme zu konzentrieren.
The goal of this study is to answer if the corona pandemic changed the risk aversiveness and risk tolerance of young German adults and how it changed their decisions when investing in shares, by using the behavioral finance approach.
To answer this question, a literature recherche and a quantitative study were done. The quantitative study consists of a questionnaire, which was answered by 216 German adults with ages ranging from 18 to 35.
Ziel dieser Arbeit ist es, die optimale Methode für Investoren zur Bewertung von Fußballvereinen aus der deutschen Bundesliga zu ermitteln. Dazu wurde der Ansatz verfolgt, den Dr. Tom Markham in der Arbeit "What is the optimal method to value a football club?" zur Validierung seines Ansatzes verwendet hat, indem er traditionelle Bewertungsmethoden auf ihre Eignung zur Bewertung der spezifischen Branche und des Marktes hin untersucht hat. Bei den drei untersuchten Modellen handelt es sich um die Substanzwertmethode, Varianten des DCF-Modells und Bewertungsmultiplikatoren. Darüber hinaus wurden zwei branchenspezifische Modelle vorgestellt, die Forbes-Liste der wertvollsten Fußballmannschaften und die Markham-Methode. Das Modell wurde nicht nur auf einen anderen Markt übertragen, sondern auch mit neueren Daten berechnet, nämlich mit den Spielzeiten 2010/10 bis 2020/21. Der Vergleich der Bewertungsergebnisse mit den tatsächlichen Transaktionen in diesem Zeitraum zeigt, dass die Markham-Methode zwar anwendbar ist, aber für die Bundesliga nicht die erste Wahl sein sollte.
Abstract
In the last decade, green bonds have become one of the most prominent and popular
financing instruments for mitigating climate change. The purpose of this paper is to analyze the impacts of green bonds with regard to climate neutrality and compare their performance with conventional bonds. Therefore, the following research questions were answered: What are the latest developments in the green bond market? What is the present state of standardized regulations? How do green bonds perform compared to their conventional counterparts? How transparent and "green" is the current green bond market? The paper is based on a literature review in the theoretical part and a practical part illustrating an insight into the current green bond market through three case studies.
In the green bond market, which has been growing steadily since 2015, Europe's increasingly strong and prominent position is evident. With a global market volume of over $500 billion in 2021, there has been a substantial increase in market growth during the past few years. A large body of literature shows that green bonds do not exhibit significant differences in performance compared to their conventional counterparts. As the green bond market matures, the phenomenon of a green bond premium is slowly disappearing. Which is in line with the results of the case studies. The green bonds outperform the conventional bonds and achieve a higher return. Further, a lack of standardized regulations can be observed. There are not one but many voluntary standards and regulations. As a result, the actual sustainability and impact of green bonds are difficult to measure.
Die vorliegende Ereignisstudie untersucht, wie sich die Ausgabe von Green Bonds auf den Aktienkurs eines Unternehmens auswirkt. Dazu werden 176 Ankündigungen von Green-Bond-Emissionen von 107 börsennotierten europäischen Unternehmen im Zeitraum von Januar 2013 bis November 2022 betrachtet. Dabei wird am Tag der Ankündigung eine positive durchschnittliche abnormale Rendite und eine positive durchschnittliche kumulierte abnormale Rendite im Betrachtungszeitfenster gefunden. Parametrische und nicht-parametrische Tests bestätigen die Signifikanz. Dies liefert empirische Belege dafür, dass Aktienkurse von Unternehmen positiv auf die Ausgabe von Green Bonds reagieren.