@mastersthesis{Stengel2016,
  type      = {Bachelor Thesis},
  author    = {Stengel, Lisa},
  title     = {Der chinesische Bondmarkt und die Attraktivit{\"a}t seiner Finanzierungsinstrumente f{\"u}r deutsche Unternehmen- Eine Analyse am Beispiel der Volkswagen AG},
  institution = {IBW - Internationale Betriebswirtschaft},
  year      = {2016},
  abstract  = {Die Verlagerung ihres Absatzschwerpunktes in die Volksrepublik China und die Internationalisierung der dortigen Finanzm{\"a}rkte sind Anlass f{\"u}r die Volkswagen AG den lokalen Markt vermehrt auch f{\"u}r Finanzierungszwecke zu erschließen. Diese Arbeit ermittelt das zu einem gegebenen Zeitpunkt optimale Finanzierungsinstrument f{\"u}r eine Investitionsfinanzierung der Volkswagen AG in der Volksrepublik China und pr{\"u}ft so, inwiefern die theoretischen Vorteile internationaler Finanzierung am chinesischen Bondmarkt realisiert werden k{\"o}nnen. In einer fiktiven Fallstudie der Konzerngesellschaft Volkswagen Automatic Transmission Tianjin kam eine gewichtete Nutzwertanalyse zum Einsatz, um die relative Vorteilhaftigkeit einer Finanzierung lokaler Investitionen mit Offshore RMB Bonds (DimSum Bonds) gegen{\"u}ber einer Finanzierung mit Onshore RMB Bonds (Pandabonds), bzw. einer klassischen Eurobondfinanzierung mit W{\"a}hrungsswap zu bewerten. Als Ergebnis l{\"a}sst sich sagen, dass f{\"u}r die Volkswagen AG unter den am 1. September 2015 herrschenden Marktbedingungen die Emission eines Eurobonds gegen{\"u}ber der Begebung eines DimSum Bonds bzw. eines Pandabonds relativ vorteilhaft f{\"u}r eine Finanzierung der Konzerngesellschaft ist. Der Vorteil gegen{\"u}ber dem DimSum Bond r{\"u}hrt i.W. von der Markt- und Preislage auf dem Offshore RMB Markt zum Emissionszeitpunkt her; gegen{\"u}ber dem Pandabond ist die Vorteilhaftigkeit i.W. in der Ineffizienz begr{\"u}ndet, die durch den dokumentarischen Aufwand beim Pandabond auftritt. Dennoch herrscht am chinesischen Bondmarkt Potential, um bei einer Emission durch Hedging, Arbitrage von Zinsdifferentialen und Nutzung von Marktasymmetrien von den Vorteilen einer internationalen Außenfinanzierung zu profitieren. Die Vorteile gelten f{\"u}r den Onshore RMB Markt und den Offshore RMB Markt dabei jedoch in unterschiedlich starkem Ausmaß.},
  language  = {de}
}